Wall Street hat möglicherweise ein bedrückendes Rätsel auf globalen Öl-Märkten gelöst, während Katastophrenszenarien noch nicht eingetroffen sind.

(SeaPRwire) –   China hat sich leise zum heimlichen Swing-Konsumenten des globalen Ölmarktes entwickelt und könnte so den Weltuntergang noch ein wenig hinauszögern.

Seit Monaten fragen sich Anleger, warum die Rohölpreise nicht die schlimmsten Szenarien erreicht haben, obwohl ein Fünftel des weltweiten Angebots im Persischen Golf blockiert bleibt.

Zugegeben, Saudi-Arabien hat Exporte umgeleitet, um die Straße von Hormus zu umgehen, Volkswirtschaften in Asien haben Rationierungen verhängt und die größten ölverbrauchenden Länder der Welt haben koordinierte Freigaben aus strategischen Reserven durchgeführt.

Aber diese Bemühungen haben das fehlende Nahost-Öl nicht vollständig ausgeglichen, das Defizit wird auf mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag geschätzt. Gleichzeitig hat die US-Marineblockade gegen Iran weitere Barrel vom Markt genommen.

Infolgedessen hat die anhaltende Pattsituation zwischen den USA und dem Iran bei der Erreichung eines dauerhaften Waffenstillstandsabkommens, das die Straße wieder öffnet, die Panik einer wachsenden Zahl von Stimmen geschürt.

„Wir nähern uns beispiellosen Lagerbeständen“, warnte Exxon Senior Vice President Neil Chapman auf einer Branchenkonferenz am Donnerstag. „Ich meine wirklich, wirklich niedrige Pegel. Man kann diskutieren, ob diese wirklich niedrigen Pegel in zwei oder drei Wochen erreicht werden. Sobald man an diesem Punkt angelangt ist, wird man den Preis in die Höhe schießen sehen.“

Analysten haben vorhergesagt, dass der Zeitpunkt der Wahrheit – wenn die globalen Lagerbestände kritisch niedrige Niveaus erreichen – bereits im Juni eintreten könnte. Aber die Märkte haben weniger Einblick in Chinas riesige Vorräte, die auf etwa 1,4 Milliarden Barrel geschätzt werden.

Unterdessen sind Chinas Rohölimporte im April um 20 % auf 9,4 Millionen Barrel pro Tag eingebrochen, was den größten Rückgang seit der Pandemie darstellt, und Daten für Mai deuten auf einen noch steileren Absturz auf 7 Millionen hin.

Aufgrund der Pekinger Deckelung von Kraftstoffexporten verbrauchen chinesische Raffinerien weniger Öl. Darüber hinaus scheint China von seiner früheren Ölhortung abgerückt zu sein und gleichzeitig einen Teil seiner enormen Reserven freigesetzt zu haben.

„Wenn man einen Schritt zurücktritt, könnte die Schwäche bei Chinas Rohölimporten den kritischen Punkt für den globalen Ölmarkt verzögern“, sagte Hamad Hussain, Klima- und Rohstoffökonom bei Capital Economics, in einer Notiz am Freitag.

Er hatte zuvor geschätzt, dass die Brent-Rohölpreise bis Ende Juni Rekordhöchststände erreichen würden, unter der Annahme, dass die Marktbedingungen und Abbaurrends anhielten.

Aber die neuesten Erkenntnisse deuten darauf hin, dass chinesische Raffinerien im Mai im Vergleich zum April ihre Lagerbestände aggressiver abgebaut und einen größeren Teil des globalen Ölschocks absorbiert haben, fügte Hussain hinzu.

„Überschlägige Berechnungen legen nahe, dass, wenn sich Chinas Rohölnachfrage im Mai im Juni wiederholen würde, der ‚Kipppunkt‘ auf dem globalen Ölmarkt von Juni auf Juli verschoben werden könnte“, schrieb er.

Eine solche Entlastung könnte nicht früher kommen.

JPMorgan hat gewarnt, dass die kommerziellen Öllagerbestände in der entwickelten Welt bis Anfang Juni „betriebliche Stressniveaus erreichen“ könnten.

Chevron CEO Mike Wirth sagte am Donnerstag, dass die Ölpreise wahrscheinlich bald in die Höhe schnellen werden, da die „Stoßdämpfer“ des Marktes erschöpft seien und seine Fähigkeit, die Störung weiter zu absorbieren, geschwächt werde.

„In den nächsten Wochen werden wir wahrscheinlich sehen, dass sich diese Drucke direkter auf die physischen Preise auswirken, und ich erwarte mehr Aufwärtsdruck, wenn wir in den Juni und ganz sicher in den Juli kommen“, fügte er hinzu.

Analysten von UBS sagten Anfang dieses Monats, dass die Öllagerbestände Rekordtiefs näherkämen, und warnten, dass „die Puffer nun weitgehend aufgebraucht sind“.

Wenn die Lagerbestände noch weiter sinken, könnten die Ölpreise volatiler werden, so UBS, und hoben das „Risiko von Panikkäufen hervor, wenn die physische Dislokation zunimmt und die Straße von Hormus geschlossen bleibt“.

Aber für Robin Brooks, Senior Fellow am Brookings Institution, war das Ausbleiben eines desaströsen Preisanstiegs bei Öl kein Rätsel, da er solche düsteren Vorhersagen stets zurückgewiesen hat.

Stattdessen argumentierte er, dass die Ölmärkte mehr Spielraum hätten als gedacht, und wies darauf hin, dass Südkorea sich von Saudi-Arabien abgewandt und begonnen habe, mehr Öl aus Kanada, Malaysia und anderswo zu importieren.

Südkoreas gesamte Ölimporte gingen zwar noch zurück, und es zahlte einen hohen Preis, um alternative Lieferungen zu beschaffen. Aber die Lehre ist, dass Märkte widerstandsfähiger und einfallsreicher sind, als ihnen zugestanden wird, erklärte Brooks in einem Substack-Post am Dienstag.

„Das Fazit ist, dass dieser Angebotsschock wirklich nicht so traumatisch war“, schloss er. „Deshalb mussten die Ölpreise auch nicht auf apokalyptische Niveaus steigen. Es gab einfach nicht so viel Nachfrage, die ‚zerstört‘ werden musste.“