Workday verliert 40 Milliarden Dollar an Wert. Gründer Aneel Bhusri ist zurück und setzt 139 Millionen Dollar darauf, dass er die Wende schafft

(SeaPRwire) –   Indem Workday den Mitgründer zurück in die CEO-Position holt, greift das Unternehmen auf eine klassische Silicon-Valley-Tradition zurück, um mit der KI-Bedrohung umzugehen, die die Aktien von Softwareunternehmen unter Druck setzt: die Rückkehr des Gründers.

Bhusris Rückkehr an die Spitze des Personalsoftware-Unternehmens spiegelt den Glauben wider, dass nur ein Gründer, bei dem Milliarden auf dem Spiel stehen und ein persönliches Vermächtnis auf dem Spiel steht, die einzigartige Vision und Autorität besitzt, das Schiff durch schwierige Gewässer zu steuern. Und mit der Mehrheitsstimmkontrolle plus der operativen Autorität als CEO wird Bhusri mehr Macht haben, um alle schwierigen Veränderungen vorzunehmen, die er für notwendig hält. Ein genauerer Blick auf Bhusris Vergütungspaket deutet jedoch darauf hin, dass es auch eine Anerkennung dafür ist, wie düster die Prognose der Anleger für Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen ist.

Um Bhusri zurück in den CEO-Posten zu locken, den er vor zwei Jahren verlassen hat, gewährt ihm Workday ein Vergütungspaket in Höhe von 138,8 Millionen US-Dollar, das aus Bargeld sowie leistungs- und zeitgebundenem Aktien besteht. Mehr als die Hälfte des Pakets, 75 Millionen US-Dollar, wird nur ausgezahlt, wenn Bhusri in den nächsten fünf Jahren eine Reihe nicht offengelegter Aktienkursziele erreichen kann. Vielleicht noch aufschlussreicher ist die andere Hälfte: Etwa 60 Millionen US-Dollar in zeitgebundenen Aktien erfordern lediglich, dass Bhusri in den nächsten vier Jahren bei Workday bleibt, ohne jegliche Leistungsziele.

Da die Wall Street gegenüber SaaS-Unternehmen pessimistisch eingestellt ist, erkennt Workday effektiv die tiefe Skepsis an, der selbst sein Gründer-Retter gegenüberstehen wird, um den Übergang ins KI-Zeitalter erfolgreich zu meistern.

Der Kursrutsch der letzten Wochen hat dazu beigetragen, etwa 40 Milliarden US-Dollar an Wert bei Workday auszulöschen und die Marktkapitalisierung von einem Allzeithoch von 80 Milliarden US-Dollar zu halbieren. Die Aktie ist um 51 % auf etwa 150 US-Dollar pro Aktie gefallen, von einem Tageshoch von 311,28 US-Dollar vor weniger als zwei Jahren. Allein in diesem Jahr ist die Aktie um 29 % gefallen, angesichts des breiten Blutbads, das die SaaS-Branche erfasst hat. Andere SaaS-Unternehmen, einschließlich , , und , haben alle zweistellige Rückgänge ihrer Aktienkurse erlitten.

„KI gestaltet die Art und Weise, wie Arbeit erledigt wird, neu und stellt eine noch größere Transformation dar als der Wechsel zur Cloud vor 20 Jahren“, schrieb Bhusri in einem am Tag nach der Nachricht vom Führungswechsel. „Genau wie wir dabei geholfen haben, Unternehmenssoftware neu zu definieren, als wir Workday gründeten, glaube ich, dass wir in dieser KI-Ära erneut den Weg weisen können.“

Für Bhusri steht viel auf dem Spiel, selbst wenn er nicht wieder die Zügel in die Hand nehmen würde. Als in den letzten zwei Jahren bei dem SaaS-Riesen hat Bhusri miterlebt, wie sich der Wert seines Anteils von mehr als 8 Millionen Aktien von einem Allzeithochwert von 2,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf etwa 1,3 Milliarden US-Dollar halbiert hat. Das ist ein Vermögensverlust auf dem Papier von etwa 1,3 Milliarden US-Dollar in weniger als zwei Jahren.

20 Jahre Entscheidungsdaten und 68 % Stimmrechtskontrolle

Bhusri hat möglicherweise mehr praktische Erfahrung in der Unternehmensführung als der durchschnittliche Gründer. Bhusri gründete Workday 2005 mit seinem besten Freund und Mentor Duffield, bevor die beiden 2009 als Co-CEOs ihre Kräfte bündelten. In den folgenden Jahren diente Bhusri als , nachdem er den Vorsitz an Duffield abgetreten hatte, bevor er im August 2020 mit dem damaligen Co-CEO Luciano „Chano“ Fernandez . Nachdem Fernandez seinen Abschied im Dezember 2022 angekündigt hatte, ernannte der Vorstand den ehemaligen Sequoia Capital-Partner Carl Eschenbach, um neben Bhusri zu dienen, bevor Bhusri im Februar 2024 in die Rolle des Executive Chairman wechselte. Jetzt, da Eschenbach nicht mehr CEO ist, ist Bhusri wieder im Sattel als CEO und Chairman.

Während das Softwareunternehmen eine neue Seite aufschlägt, verfügt es über 20 Jahre Entscheidungsdaten und Prozesshistorie, die die Möglichkeit bieten, Großkunden unternehmensweite Intelligenz anzubieten, schrieb Bhusri in seinem Beitrag.

Der Erfolg von Workday hängt stark von Bhusri ab. Das Unternehmen arbeitet mit einer Dual-Class-Aktienstruktur, was bedeutet, dass an der Börse gehandelte Aktien, Class-A-Aktien, jeweils eine Stimme tragen, während Class-B-Aktien jeweils 10 Stimmen wert sind. Zwischen dem Mitgründer Dave Duffield und Bhusri und ihren verbundenen Parteien sowie einer Stimmrechtsvereinbarung, die auf den Börsengang von Workday im Jahr 2012 zurückgeht, kontrollieren die beiden Mitgründer durch ihren Besitz von Class-B-Aktien 68 % der Stimmrechte.

Bhusris LinkedIn-Beitrag ist vollgepackt mit Optimismus für die Zukunft von Workday, aber die Zahlen sind weitaus komplexer. In den letzten drei Jahren hat das Unternehmen angekündigt, die Tausende von Arbeitsplätzen betrafen, mit der Begründung, dass sie Teil einer Neuausrichtung, einer Hinwendung zu KI und einer Maßnahme zur Verbesserung der Rentabilität seien. Im vergangenen Februar reduzierte das Unternehmen seine Belegschaft im Rahmen eines Restrukturierungsplans um etwa 7,5 % und verzeichnete damit verbundene Kosten in Höhe von 172 Millionen US-Dollar.

Während die Einnahmen wachsen – Workday verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 Gesamteinnahmen von 8,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 16 % gegenüber dem Vorjahr – hat sich dieses Wachstum verlangsamt. Das Abonnement-Umsatzwachstum verlangsamte sich beispielsweise von 19 % im Geschäftsjahr 2024 auf 17 % im Geschäftsjahr 2025, so der Jahresbericht des Unternehmens, wobei das jüngste Quartal 15 % zeigte. Zudem ist die unbekannte Auswirkung, die KI auf SaaS-Unternehmen haben wird, ein brutaler Kater für den Sektor, und die Auswirkungen auf Workday sind deutlich sichtbar. Am Tag von Bhusris Rückkehr fiel die Aktie um mehr als 6 %, was die Anlegerängste vor den Herausforderungen des Unternehmens bei der Anpassung an das KI-Zeitalter unterstreicht.

Workday hat sich zu den spezifischen Zielen, die Bhusri erreichen muss, um sein 138,8-Millionen-US-Dollar-Paket ausgezahlt zu bekommen, nicht geäußert, aber die offengelegten Bedingungen besagen, dass die 75-Millionen-US-Dollar-Prämie in Tranchen aufgeteilt wird, die von Bhusri verlangen, Aktienkursziele zu erreichen – und bei Workday zu bleiben. Den Kurs wieder auf seinen Höchststand zu bringen, würde bedeuten, den Aktienkurs in den nächsten fünf Jahren mehr als zu verdoppeln. Bhusris zeitgebundene Aktienprämie in Höhe von 60 Millionen US-Dollar wird über vier Jahre freigegeben, sofern Bhusri beim Unternehmen bleibt. Er erhält außerdem ein Jahresgehalt von 1,25 Millionen US-Dollar und einen jährlichen Bar-Bonus von bis zu 2,5 Millionen US-Dollar. Bis 2027 wird er keinen Anspruch auf weitere Zuwendungen haben.

Eschenbach, der ehemalige CEO, der von all seinen Ämtern zurücktrat und nun als Senior Advisor fungieren wird, erhielt ein Abfindungspaket im Wert von etwa 3,6 Millionen US-Dollar und wird eine beschleunigte Freigabe für fast 140.000 Anteile an zeitgebundenen Aktieneinheiten erhalten, die im Jahr nach seinem Ausscheiden fällig geworden wären. Bei 150 US-Dollar pro Aktie ist Eschenbachs Aktienpaket mehr als 20 Millionen US-Dollar wert, und er wird eine beschleunigte Freigabe für weitere 24.000 zusätzliche Aktien erhalten, wenn die mit der Prämie verbundenen Leistungskriterien erfüllt werden. Seine „“, eine unabhängige Bewertung der Bedingungen seines Ausscheidens, bewertete sein Ausscheiden mit neun von zehn Punkten. Die Punktzahl deutet darauf hin, dass es „extrem wahrscheinlich scheint“, dass Eschenbach sich unter Druck gesetzt fühlte, zu gehen.

In einem auf , lobte Eschenbach Bhusri und seine ehemaligen „Workmates“ bei Workday.

„Die Chance, die vor uns liegt, ist immer größer als das, was hinter uns liegt“, schrieb Eschenbach. „Wir stehen an einem massiven Wendepunkt mit KI, und es gibt niemanden, der besser geeignet ist als Aneel, Workday durch diesen Moment zu führen und die Vision voranzutreiben.“

Die Vereinbarung zwischen Bhusri und Duffield bedeutet auch, dass, wenn einer der Mitgründer handlungsunfähig wird oder stirbt, der andere die Kontrolle über beide Anteile erhält. Die Dual-Class-Struktur soll im Oktober 2032 auslaufen – ein Jahr nachdem Bhusris Leistungsfenster Anfang 2031 schließt. Das gibt Bhusri eine solide Zeitspanne, um zu sehen, ob ein Mitgründer im CEO-Sitz angesichts einer KI-Flutwelle einen Einfluss auf den Aktienkurs haben kann.