Die USA sind in puncto Schuldlast eine Einzelfach, da Rating‑Agenturen eine „lang anhaltende Verschlechterung“ in der Haushaltspolitik beklagen

(SeaPRwire) –   Die USA sind in einer bedauerlichen Kategorie nun unübertroffen. Unter reichen und ausgabefreudigen Nationen, die weltweit als sichere Investitionen gelten, schlägt die USA die Konkurrenz, wenn es um die Größe ihrer Schuldenlast geht, da die öffentlichen Verbindlichkeiten des Landes erstmals seit dem Zweiten Weltkrieg die Größe seiner Wirtschaft überstiegen haben.

Am Donnerstag gab das überparteiliche Watchdog-Gremium Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB) bekannt, dass die von der Öffentlichkeit gehaltenen US-Schulden, die auf 31,27 Billionen Dollar geschätzt werden, im März offiziell das jährliche BIP des Landes von 31,22 Billionen Dollar übertroffen haben. Diese Analyse basiert auf neuen Daten, die diese Woche vom Bureau of Economic Analysis veröffentlicht wurden.

Steigende Schulden bringen eine lange Liste wirtschaftlicher Risiken mit sich, darunter die Gefahr, dass die Kosten für den Schuldendienst andere essentielle Staatsausgaben verdrängen könnten. Eine weitere Folge wäre eine Verschlechterung der einst erstklassigen Kreditwürdigkeit des Landes, ein Szenario, das zu höheren Kreditkosten und noch eingeschränkteren Staatsausgaben führen könnte. Nach der Ankündigung des CRFB warnte einer der weltweit führenden Rating-Setter davor, wie nah dieses Szenario daran ist, Realität zu werden.

Das US-Kreditrating – ein Maß für die Kreditwürdigkeit eines Landes und die erwartete Fähigkeit, Schulden zurückzuzahlen – droht aufgrund der hohen Schuldenlast abzurutschen, warnten Analysten der Ratingagentur Fitch Ratings in einem Bericht am Donnerstag. Fitch hält die USA derzeit bei einem AA+ Rating, nachdem es sie 2023 von ihrem Premier-AAA-Rating herabgestuft hatte, aufgrund anhaltender politischer Auseinandersetzungen über die US-Schuldenobergrenze, die wiederholt das Risiko eines Schuldenausfalls bargen.

„Strukturell große Haushaltsdefizite werden die Schuldenlast der USA weit über die anderer Souveräne der ‚AA‘-Kategorie halten“, schrieben die Analysten.

Die USA verbleiben größtenteils dank des Reservewährungsstatus des Dollars, seiner tiefen Kapitalmärkte und anhaltender Aussichten auf langfristiges Wachstum im AA-Territorium. Aber die Analysten warnten, dass Jahre fiskalischer Fehlpraktiken eine wachsende Einschränkung für das Rating darstellten.

„Das ‚AA+’/Stable-Rating der USA beinhaltet bereits eine lang andauernde Verschlechterung der Governance, insbesondere in der Haushaltspolitik“, schrieben die Analysten.

Fitch prognostizierte ein allgemeines Staatsdefizit von 7,9 % des BIP in diesem Jahr und 2027, größtenteils aufgrund der tiefen Steuersenkungen, die durch den One Big Beautiful Bill Act der Trump-Administration umgesetzt wurden, und der Ungewissheit, ob Zolleinnahmen die Lücke stopfen können. Das CRFB hatte zuvor geschätzt, dass das prägende Politikpaket von Präsident Donald Trump bis 2035 4,7 Billionen Dollar zur Staatsverschuldung hinzufügen wird. Zölle sollten die Schuldenlücke etwas stopfen, aber das wegweisende Urteil des Supreme Court gegen den Großteil von Trumps Zöllen Anfang dieses Jahres könnte der Regierung laut CRFB bis 2036 1,7 Billionen Dollar entziehen, was die USA auf einen Kurs von 58 Billionen Dollar Schulden im nächsten Jahrzehnt bringen könnte.

Die sich verschlechternde Kreditwürdigkeit des Landes hat reale Auswirkungen auf die Wirtschaft. Die Bedeutung einer starken Kreditwürdigkeit liegt weniger in der Buchstabenbewertung selbst als in dem, was sie untermauert: niedrige Kreditkosten für die Bundesregierung, die wiederum die Renditen und Zinsen in der gesamten Wirtschaft niedrig halten.

Solange die USA günstig Kredit aufnehmen können, bleiben die Kosten für Hypotheken, Geschäftskredite und Unternehmensanleihen tendenziell niedriger als in einem Land mit schwächerer Kreditwürdigkeit. Der Verlust des Premier-Rating-Status – oder ein Abrutschen in eine weniger zuverlässige Stufe – würde die Prämie erhöhen, die Investoren verlangen, was sich in höheren Zinszahlungen für die Staatsverschuldung und höheren Kreditkosten für Haushalte übersetzen würde.

Fitch ist nicht die einzige Agentur, die Bedenken hinsichtlich der US-Kreditwürdigkeit geäußert hat. Im vergangenen Jahr stufte Moody’s die USA von Aaa auf Aa1 herab. Aaa ist für die höchste Kreditklasse reserviert, bei der Investoren ein minimales Risiko haben. Wohlhabende Nationen, darunter Kanada, Australien und mehrere Länder in der EU, haben diese Einstufung. Länder mit einem Aa1-Rating gelten immer noch als sehr kreditwürdig, werden aber als weniger stabil und anfälliger für Veränderungen angesehen. Die Ratingsysteme von Moody’s und Fitch sind funktional gleich.

Moody’s nannte wachsende Haushaltsdefizite und steigende Zinskosten als Gründe für die Herabstufung, eine Situation, die die Agentur nicht schnell gelöst erwartete.

„Im nächsten Jahrzehnt erwarten wir größere Defizite, da die Ausgaben für Sozialleistungen steigen, während die Staatseinnahmen weitgehend flach bleiben“, schrieben Moody’s-Analysten. „Im Gegenzug werden anhaltende, große Haushaltsdefizite die Schulden- und Zinslast der Regierung in die Höhe treiben. Die fiskalische Leistung der USA wird sich voraussichtlich im Vergleich zu ihrer eigenen Vergangenheit und im Vergleich zu anderen hoch bewerteten Souveränen verschlechtern.“